Cada nota segue a mesma régua: perímetro montado por leitura de termo, saldo conferido na fonte do agente fiduciário, detenção lida nos informes mensais dos fundos, e garantia verificada na certidão de matrícula quando o documento da operação não basta. O que não se confirma em documento fica escrito como não confirmado.
Publicado · Outubro de 2026
FIIs fora do pregão: a safra recente nasce cetipada
Nas safras de 2019 a 2021 foram 217 FIIs listados para 75 fora do pregão. Em 2025 e 2026 a relação virou: 240 fundos cetipados, R$ 46,5 bilhões de patrimônio inicial, contra 74 listados com R$ 13,1 bilhões. E 120 dos cetipados são de tijolo, não de papel.
Publicado · Outubro de 2026
O pagamento avisa antes do documento
Em metade das 510 séries com desvio e documento, o pagamento saiu do contratado primeiro, com mediana de 8 meses de folga. Cinco linhas do tempo com nome, todas ainda declaradas adimplentes.
Publicado · Outubro de 2026
Companhia aberta no CRI: dívida ou venda de recebível?
98 grupos listados em 716 séries de CRI. As notas explicativas separam o que é dívida da companhia do que é cessão de recebíveis: na MRV, a cessão passa da dívida.
Publicado · Outubro de 2026
Descontos nos FIIs de papel: quantos estão descontados e o desconto se justifica pela carteira?
61 de 77 FIIs de papel listados abaixo de 0,95 do VP. O desconto somado, R$ 10,6 bilhões, bate com a perda que a carteira indica; fundo a fundo, o mercado erra para mais na cauda e para menos nos fundos negociados no par. Abre com a entrada do BTCI11 na 9ª emissão do URPR11 e a conta da TIR de 20%.
Publicado · Setembro de 2026
You Inc: vinte séries e uma incorporadora em estresse
R$ 904,9 milhões emitidos, R$ 500,3 milhões de saldo verificável, 22 fundos declarando posição. Quem tem garantia na frente sobre o mesmo imóvel, qual obra atrasou e com que data, e os quatro caminhos por onde as renegociações passaram.
Publicado · Setembro de 2026
STX: o CRI, a garantia e a fila
Vinte matrículas lidas ato a ato, garantia registrada depois do vencimento, nenhum patrimônio de afetação, securitizadoras arroladas como credoras concursais numa recuperação de R$ 615 milhões e um leilão sem lance. Abre com a regra do CRI em recuperação judicial, extrajudicial e falência.
Enviado por e-mail · 06/10/2026
Recuperação do devedor não é default do CRI
105 séries ligadas a empresa em recuperação judicial, extrajudicial ou falência, R$ 6,44 bilhões emitidos e sete desfechos diferentes. O caso que abre a nota tem a Tellus como devedora e o GPA pagando o aluguel, e o pedido não estourou a operação porque o imóvel é da Tellus. Explica concursal e extraconcursal, e por que o nome do CRI não é o risco do CRI.
Publicado · Setembro de 2026
Fundo de obra em CRI: quanto tem, quanto paga, e por que se mede errado
3.260 termos de securitização lidos um por um. A leitura automática dava 67,5% das séries com fundo de obra; o número final é 51,2%, e as séries com obra pagam 1,71 p.p. de sobretaxa mediana. O caso que abre a nota é um home equity marcado como obra por um formulário de garantias com a coluna de resposta em branco.
As próximas notas saem primeiro para a lista
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